El papel de la sostenibilidad en la toma de decisiones de los inversores institucionales y la función de los 'proxy advisors'

En un mundo empresarial cada vez más enfocado en la sostenibilidad, los inversores institucionales (y sus asesores de voto) están redefiniendo sus estrategias y prioridades. Así lo destacaron Sergio González Galán, socio de Garrigues, y Juan Prieto, CEO de Corporance Asesores de Voto, en una enriquecedora sesión donde se abordaron las implicaciones de las normativas ESG y la creciente demanda de transparencia y compromiso por parte de las compañías cotizadas.

La sostenibilidad en el epicentro del debate

El seminario arrancó con un análisis histórico de cómo los temas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) han ganado relevancia en las empresas. Sergio González Galán repasó la evolución en los sucesivos Códigos de Buen Gobierno y en la Ley de Sociedades de Capital. Este marco regulatorio se refuerza ahora con la Directiva CSRD, cuya trasposición se espera para finales de 2024, obligando a las grandes empresas a reportar información de sostenibilidad con mayor detalle y bajo estándares más homogéneos.

Por su parte, Juan Prieto explicó cómo surgió Corporance, el primer proxy advisor español, y, en relación con el objeto del diálogo, señaló que "los asesores de voto han tenido que ampliar el alcance de sus análisis para incluir criterios de sostenibilidad, pues se han convertido en un factor clave para los inversores institucionales".

La complejidad de integrar la sostenibilidad en la estrategia

Ambos ponentes coincidieron en que la sostenibilidad no solo se ha convertido en una prioridad, sino en un desafío. Las compañías deben integrar estos factores en sus estrategias, algo que requiere tiempo y compromiso. Para los inversores, por su parte, la clave está en evaluar esas cuestiones en sus procesos de toma de decisiones de inversión y de seguimiento en las compañías en las que participan, para lo que cuentan con el apoyo de los proxy advisors.

Entre los puntos de mayor atención, destacaron los planes de remuneración vinculados a objetivos ESG, y la evolución de las materias sometidas a voto en las juntas generales de accionistas, donde más allá de los estados de información no financiera y los próximos informes de sostenibilidad, ya se han presentado, en algunas compañías, aspectos concretos de sostenibilidad como los planes de acción climática.

Otros temas emergentes en el diálogo entre inversores y emisores, comentó Juan Prieto, son la independencia y composición del consejo, derechos humanos, sociales y de los accionistas, juntas virtuales, arquitectura y urbanismo sostenibles e inteligencia artificial.

El reto de gestionar la información ESG

Otro aspecto central del debate fue la organización de la gran cantidad de datos que manejan los proxy advisors. "La estandarización en los informes de sostenibilidad derivada de la CSRD facilitará esa tarea", señaló Prieto.

"En todo caso, es de esperar una cierta racionalización normativa para que la profusión de información que se está requiriendo a las compañías no afecte a su competitividad", concluyó González.

Una materia de la máxima actualidad

La sesión cerró con un mensaje claro: la sostenibilidad es un factor clave, a día de hoy, tanto para la determinación de las estrategias de las compañías como para la toma de decisiones de inversión de los inversores institucionales.

Sin embargo, es todavía una materia emergente si la comparamos, por ejemplo, con el gobierno corporativo, por lo que todos los actores (inversores, emisores, reguladores y asesores) debemos seguir atentamente su evolución.