NPLs en España, Portugal y Latinoamérica: operaciones más selectivas y movimientos en el mercado de 'servicers' y secundario

Otros nichos de mercado que captan la atención de los inversores están provocados por la caída de los precios a nivel mundial de los inmuebles comerciales, además de nuevas oportunidades en inmuebles residenciales, propiedades REO y “single-names” o posiciones fallidas individuales.

La situación financiera y las tensiones políticas de algunos países de Latam están empujando a las entidades financieras a estudiar la forma de acelerar su desapalancamiento. La clave para el inversor es conocer qué tipos de activos van a llegar al mercado, quiénes son los principales vendedores y compradores locales y qué infraestructura de asesores, socios locales e intermediarios existe en el territorio.

En el ámbito europeo, se han publicado ya las plantillas definitivas de datos que las entidades financieras vendedoras de NPLs deben emplear para facilitar información a los compradores. Las plantillas están en vigor desde el 19 de octubre de 2023, aunque la Directiva europea que impone su utilización aún no ha sido transpuesta en todos los Estados miembros (España y Portugal están a la espera de hacerlo).

Cifras cerradas en 2022 sobre ratios globales de NPLs

Según los últimos datos del Banco Mundial (2022), entre las jurisdicciones que cubrimos en esta publicación, en 2022 Perú encabezaba la ratio de NPLs sobre el total de crédito concedido (4,1%), seguido por España (3,1%), Colombia (2,5%) y México (2,1%). El Banco Mundial no ha publicado los indicadores de Chile y Portugal.

Señales de deterioro del crédito e incremento de la morosidad en Europa

Según Eurostat pueden apreciarse indicios de deterioro del entorno crediticio, principalmente relacionados con el número de insolvencias en la Unión Europea. Este número aumentó sustancialmente en el cuarto trimestre de 2022 (+26,8% en comparación con el trimestre anterior). En términos anuales (Q2022-Q2021), el número de insolvencias aumentó en los sectores de transporte y almacenamiento (+72,2%); alojamiento y servicios de comida (+39,4%) y educación, actividades sanitarias y sociales (+29,5%). Junto a esto, la inflación está también provocando un deterioro del crédito. Los modelos más actualizados (junio 2023), basados en proyecciones a partir de datos del Fondo Monetario Internacional, confirman que una inflación sostenida puede aumentar sustancialmente los ratios de morosidad incluso sin suponer una recesión pronunciada.

Incremento de operaciones corporativas en el sector de administradores de créditos (servicers)

Particularmente en España asistimos a una actividad notable alrededor de los servicers. Tras la venta, en marzo de 2023, del servicer Finsolutia al fondo británico Pollen Street, en mayo de 2023 Intrum cerró la compra del 100% de Haya Real Estate, consolidando un equipo de más de 2.000 profesionales que gestionan más de 200.000 activos inmobiliarios y 60.000 millones de euros de deuda bajo gestión. Antes del verano de 2023, KKR cerró un mandato para la venta de su servicer Hipoges, por un precio indicativo de 200 millones de euros, que aún no ha culminado. A principios de septiembre de 2023 se hizo público que Lone Star también había puesto a la venta su servicer Servihabitat, con la intención de desinvertir totalmente en la compañía. Recientemente se ha conocido que Silver Lake está interesada en vender su servicer Lexer (que adquirió en 2021 por 150 millones de euros).

Nuevas plantillas para la venta de créditos fallidos (“EBA data templates”)

La Directiva (UE) 2021/2167 de 24 de noviembre, sobre administradores y compradores de créditos, anticipó el deber para las entidades financieras vendedoras de créditos fallidos de utilizar plantillas (conocidas como EBA data templates).

El uso de estas plantillas para facilitar información al comprador será imperativo para créditos fallidos originados después del 1 de julio de 2018 y que se convirtieron en non performing antes del 28 de diciembre de 2022.

En diciembre de 2022, la Autoridad Bancaria Europea (ABE o EBA, por sus siglas en inglés) publicó su proyecto final de Normas Técnicas de Ejecución (ITS) sobre plantillas de datos de operaciones NPL. Recientemente, el 26 de septiembre de 2023, las ITS se publicaron en el Diario Oficial de la Unión Europea. Las plantillas definitivas, en vigor desde 19 de octubre de 2023, incluyen 129 campos de datos, de los cuales 69 son obligatorios para los vendedores.

Algunos analistas (NPL Markets) han avanzado que el volcado de los datos a las nuevas plantillas es relativamente sencillo utilizando la tecnología existente, aunque se estima complicado que las entidades financieras puedan proporcionar inmediatamente a los compradores todos los campos de datos obligatorios.

Entonces, ¿qué tendencias se pueden ver ya en los principales mercados de Latinoamérica, España y Portugal? ¿Qué transacciones se están realizando en estas jurisdicciones y cuáles están por venir?

Desde Garrigues, y gracias a la posición privilegiada que nos facilita nuestra red de oficinas en Chile, Colombia, España, México, Perú y Portugal, queremos contribuir a la difusión de las principales tendencias en este mercado.

CONSULTA AQUÍ NUESTRO DOCUMENTO CON EL ANÁLISIS POR PAÍSES.